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本报记者 吴晓璐
马年伊始 ，如何进一步巩固资本市场稳中向好的势头 ，成为市场关注焦点。围绕这一议题，《证券日报》记者采访了中信证券首席经济学家明明、创金合信基金首席经济学家魏凤春 、粤开证券首席经济学家罗志恒 、川财证券首席经济学家陈雳、东吴证券首席经济学家芦哲等五位资深专家 ，共同为马年资本市场高质量发展建言献策 。
受访专家普遍认为 ，面对国内外复杂的经济金融环境，进一步巩固市场稳中向好的势头 ，需要市场多维发力 、综合施策 ，既要以“稳”化解内外风险，又要以“改 ”激发市场活力 ，持续引“长钱 ”入市降低市场非理性波动 ，同时提升市场回报能力增强投资者信心，通过系统施策，夯实市场长期健康发展根基 ，更好助力经济高质量发展 。
稳中求进：
推动市场良性循环
2025年 ，资本市场表现亮眼，A股主要指数实现上涨 ，市场交易活跃度明显上升 ，市场韧性与稳定性持续增强。
2026年是“十五五”开局之年 。证监会2026年系统工作会议将“坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头 ”列为首要任务；证监会主席吴清在资本市场“十五五 ”规划上市公司座谈会上也强调 ，“要紧紧围绕防风险 、强监管、促高质量发展的工作主线 ，全力巩固资本市场稳中向好势头” 。
巩固资本市场稳中向好势头，是为了更好发挥资本市场核心枢纽功能 ，为经济高质量发展注入更加强大动力。
“2025年 ，中国资本市场蓬勃发展，稳定性韧性更强 ，投融资更加协调 。 ”罗志恒表示 ，2026年应继续巩固资本市场向好发展势头，进而发挥资本市场从供给端促进科技创新 、从需求端促进共同富裕和消费释放的重要作用 。
陈雳表示，推动资本市场稳预期 、稳运行、稳功能 ，持续巩固稳中向好态势 ，是服务高质量发展的关键举措。必须坚持稳字当头 、稳中求进，统筹发展与安全 ，强化政策协同与制度保障 ，夯实市场稳定运行基础 。
在芦哲看来，巩固资本市场稳中向好的势头 ，关键在于稳预期 、优生态、引活水 、控风险 、促改革 ，推动市场实现“稳 ”与“进”的良性循环 。
严守底线：
防风险与稳预期并重
当前，国内外环境复杂多变 ，统筹好发展和安全 ，切实防范化解各类风险，是资本市场平稳健康发展的重要保障。
明明认为 ，国内经济复苏态势仍需巩固 ，外部风险依旧值得警惕，相关政策需提前用足用好，以防范可能发生的经济风险和金融风险 。
陈雳认为 ，需要持续健全资本市场风险防控机制 ，完善市场监测预警与逆周期调节，严守市场风险底线 ，防止市场出现大起大落 。
相关部门还要保持政策连续性 ，增强政策精准性，引导市场形成稳定预期。魏凤春表示 ，需要保持政策连续性、透明度与可预期性 ，稳定大类资产定价逻辑，引导市场回归价值主线。芦哲认为 ，要保持监管导向的连续、透明与可预期 ，在海外市场波动的影响下，传递清晰的信号稳定市场信心 。
加强监管也是防范风险的关键手段 。芦哲认为 ，需以严监管守底线 ，严厉打击财务造假与操纵市场等各类违法行为，化解重点领域风险。陈雳表示，坚持依法从严监管 ，严厉打击违法违规行为 ，持续强化投资者合法权益保护 。魏凤春表示，要依托数字监管 、风险监测 、定价效率提升等技术手段 ，提升监管精准度与市场运行效率 ，防范系统性风险 。
改革向深：
制度筑基增强吸引力
改革是资本市场高质量发展的根本动力。2025年12月份召开的中央经济工作会议提出，持续深化资本市场投融资综合改革 。
当前 ，资本市场投融资改革已步入深水区 。专家认为 ，要持续深化改革，提升市场包容性适应性 ，吸引更多优质企业上市 ，同时推动上市公司价值成长和治理提升，推动中长期资金入市等 ，才能实现投融协调发展 ，为资本市场行稳致远注入更可持续、更具活力的动力。
魏凤春表示，资本市场改革的核心在于制度筑基，要以深化注册制改革为抓手 ，强化上市公司治理与信息披露刚性约束 ，健全中长期资金入市 、退市常态化 、投资者保护等基础制度，用制度确定性对冲外部环境的不确定性 。
罗志恒认为 ，要继续深化资本市场改革 ，让更多优质公司入市，强化退市监管 ，打击欺诈发行和财务造假等行为 ，保护投资者合法权益等，从根本上提高上市公司质量 ，增强投资者信心；进一步提高分红比例并落实分红 ，强化资本市场的吸引力；持续推动中长期资金入市的落地实施，增加市场的源头活水；此外 ，还需要逐步建立更加规范化的股市平准基金 ，完善市场稳定机制 。
陈雳表示，要聚焦提质量、深改革，持续提升市场内生动力与投资价值。严把上市公司入口关 ，健全退市 、分红 、回购等制度 ，推动提高上市公司质量；深化发行、交易 、并购重组等基础制度改革，持续引入养老金 、保险资金等中长期资金 ，引导机构践行长期投资、价值投资 ，以稳定资金面增强市场韧性，平衡投融资两端 ，增强市场服务实体经济能力 。
芦哲则从三方面提出改革发力方向 ，一是要以供需稳节奏，合理把握IPO 、再融资及减持的节奏与力度 ，兼顾实体融资需求与二级市场承载能力 ，促进动态平衡；二是以长钱优结构，持续引导保险 、社保、年金与理财等中长期资金入市 ，优化投资者结构 ，推动长钱长投以平抑短期波动；三是以改革增活力，深化注册制改革，完善基础制度 ，在高水平开放中提升市场韧性与吸引力 ，共同支撑资本市场行稳致远 。
此外，资本市场的稳定发展离不开宏观经济的坚实支撑。明明表示 ，还需加强经济稳增长力度 ，财政政策、货币政策更加积极，配合一揽子稳增长政策 ，促进经济企稳回升 ，为资本市场平稳运行筑牢基本面根基。
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